近日，天元宠物就深圳证券交易所《关于杭州天元宠物用品股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》进行回复。国泰海通证券作为独立财务顾问发表核查意见，披露了此次收购的协同效应、整合管控安排等重要信息。
天元宠物本次拟购买广州淘通科技股份有限公司89.7145%股权，此前已现金收购其10%股权，交易完成后将持有淘通科技99.7145%股权，使其成为控股子公司。天元宠物主营宠物用品及食品代理销售，淘通科技则专注电商销售服务，合作品牌以休闲食品和宠物食品为主。
从行业趋势来看，国内宠物行业市场潜力巨大。《2025年中国宠物行业白皮书(消费报告)》显示，2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比增长7.5%，预计2025-2027年增速超10%。同时，宠物市场线上销售强劲，2024年线上全平台销售额502.31亿元，同比增长10%。淘通科技新代理的宠物食品品牌，有望随市场增长。其代理的品牌A和品牌B优势明显，2024年品牌A收入36063.54万元，增速35.22%；品牌B收入19603.27万元。
此次收购协同效应显著。在产业链方面，天元宠物宠物食品业务增长迅速，2023、2024年营收分别达6.88亿元、11.76亿元，且建立了全球销售渠道。而淘通科技侧重线上销售运营，能补足天元宠物线上短板，提升其国内线上零售能力。在品牌培育上，淘通科技对市场信息捕捉敏锐，可协助天元宠物推广自主品牌，同时自身也能借助天元宠物资金实现业务扩张。不过，因交易未完成，协同效应受后续整合影响，难以量化。
关于整合管控，复星开心购因自身战略收缩出售淘通科技股权。交易完成后，天元宠物将保持淘通科技核心业务团队稳定，在业务、资产、财务、人员、机构等方面进行整合，并完善重大事项决策机制。同时，天元宠物将通过现有成熟管理体系，降低整合风险。
此外，天元宠物本次未收购白涛持有的0.2855%股权，系白涛不接受交易条件，且截至回复出具日，无后续收购计划。
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